不降息，还更鹰了！美联储按兵不动，杰罗姆·鲍威尔释放强硬信号

5 22 2026-03-20

【2026年3月】全球市场迎来关键一夜。北京时间3月19日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率维持在3.50%—3.75%区间不变，符合市场普遍预期。这也是在此前连续降息后，美联储连续第二次选择“按兵不动”。

不过，比“是否降息”更受关注的，是会后释放出的政策信号——明显偏“鹰”。

从结果来看，此次暂停降息基本在市场意料之中。此前利率期货显示，交易员对“按兵不动”的押注接近100%。

但值得注意的是，本次议息并非全票通过。在12名投票委员中，仍有1人反对——斯蒂芬·米兰主张降息25个基点。这也意味着，美联储已连续多次出现内部反对声音，分歧正在扩大。

与此同时，政策声明首次明确提及中东局势的不确定性，指出冲突可能推高能源价格，并干扰通胀回落路径。

最新利率点阵图释放出更谨慎信号：

更值得警惕的是，在19位官员中，有7人预计今年不会降息，较此前进一步增加，说明“高利率更久”的共识正在强化。

在随后举行的发布会上，杰罗姆·鲍威尔的表态明显偏鹰。

他直言：

鲍威尔特别强调，能源价格上涨正在改变通胀路径，中东局势、关税等因素，都在增加未来的不确定性。

他还指出，当前利率水平处于“中性偏紧”区间，政策立场是合适的，但未来路径不会预设，将根据数据逐次决策。

在“鹰派信号+地缘冲突”的双重冲击下，美股三大指数全线下跌：

科技股普遍承压，亚马逊跌超2%，苹果、谷歌、微软、Meta、特斯拉等均跌超1%，英伟达小幅下跌。

市场担忧正在升温：如果能源价格持续上涨，同时经济增长放缓，将形成“高通胀+低增长”的危险组合，美联储的政策空间将被进一步压缩。

本次议息会议的一大变化，是将中东冲突正式纳入政策考量。

美联储指出，冲突对霍尔木兹海峡及全球能源运输造成干扰，已推动油价上涨，并可能使通胀持续高于目标水平。

鲍威尔也坦言，目前尚无法判断能源冲击的持续时间与影响范围，但若油价长期高位，将直接拖累消费并推升通胀。

结语：

从“降息周期”到“观望甚至转鹰”，美联储的态度正在发生微妙变化。在通胀难降、油价扰动与地缘风险叠加之下，政策路径变得更加复杂。

对市场来说，一个信号已经很清晰：降息，不再是确定选项；高利率，可能要待得更久。